Expertise
Private Equity — investir dans les entreprises non cotées
Un accès au capital des entreprises qui ne passent pas par la Bourse, pour qui accepte d’attendre.
Pourquoi s’intĂ©resser aux marchĂ©s non cotĂ©s
Le Private Equity consiste Ă investir au capital d’entreprises non cotĂ©es en Bourse — de la jeune entreprise en dĂ©veloppement (capital-innovation) Ă la PME/ETI en transmission (LBO), en passant par le capital-croissance. Historiquement rĂ©servĂ© aux institutionnels et aux grandes fortunes, ce segment s’est progressivement ouvert aux particuliers via des fonds dĂ©diĂ©s (FCPR, FPCI), avec des tickets d’entrĂ©e aujourd’hui accessibles Ă partir de quelques dizaines de milliers d’euros selon les fonds.
L’intĂ©rĂŞt principal : une prime de non-liquiditĂ© et d’illiquiditĂ© potentiellement rĂ©munĂ©ratrice sur longue durĂ©e, une dĂ©corrĂ©lation partielle avec les marchĂ©s cotĂ©s, et une diversification rĂ©elle d’un patrimoine souvent concentrĂ© sur l’immobilier et l’assurance-vie en unitĂ©s de compte classiques.
Notre approche — sélectionner le véhicule, pas le pari individuel
Nous n’investissons jamais dans une entreprise en direct pour le compte d’un client particulier. Nous sĂ©lectionnons des fonds de Private Equity (FCPR, FPCI, ou unitĂ©s de compte de private equity logĂ©es en assurance-vie) gĂ©rĂ©s par des sociĂ©tĂ©s de gestion Ă©tablies, sur des critères de track record, de stratĂ©gie d’investissement (capital-risque, capital-dĂ©veloppement, LBO, secondaire), et de diversification du portefeuille sous-jacent — un fonds investit gĂ©nĂ©ralement dans 15 Ă 40 entreprises, ce qui mutualise le risque de dĂ©faillance individuelle.
Deux modes d’accès. En direct via un FCPR/FPCI (fiscalitĂ© de la plus-value mobilière, avec un cadre d’exonĂ©ration sous conditions de durĂ©e de dĂ©tention pour certains vĂ©hicules), ou via une unitĂ© de compte de private equity logĂ©e dans un contrat d’assurance-vie ou de capitalisation (cadre fiscal de l’enveloppe, liquiditĂ© thĂ©orique du contrat mĂŞme si le sous-jacent reste illiquide).
L’horizon prime sur le rendement affichĂ©. Un fonds de Private Equity a une durĂ©e de vie gĂ©nĂ©ralement comprise entre 8 et 12 ans (appels de fonds progressifs puis pĂ©riode de dĂ©sinvestissement) — nous ne le proposons jamais comme une rĂ©ponse Ă un besoin de liquiditĂ© Ă moyen terme.
Deux profils typiques
Dirigeant ayant cédé son entreprise, capital disponible, appétence au risque entrepreneurial
Allocation de 5 Ă 10 % du patrimoine financier sur 2 ou 3 fonds de Private Equity aux stratĂ©gies complĂ©mentaires (capital-croissance, LBO), en diversification d’un patrimoine par ailleurs concentrĂ© en immobilier et assurance-vie.
Cadre supérieur, horizon retraite long, poche de diversification
Souscription progressive via des unitĂ©s de compte de private equity logĂ©es en assurance-vie, pour capter la prime d’illiquiditĂ© sans sortir du cadre fiscal de l’enveloppe, sur un horizon d’investissement de 10 Ă 15 ans.
Points de vigilance
- Le Private Equity présente un risque de perte en capital, partielle ou totale. Les entreprises non cotées, en particulier les jeunes entreprises, ont un risque de défaillance plus élevé que les grandes valeurs cotées.
- L’investissement est fortement illiquide : le capital est immobilisĂ© sur la durĂ©e de vie du fonds, sans marchĂ© secondaire organisĂ© comparable Ă celui des actions cotĂ©es ou mĂŞme des SCPI.
- Les appels de fonds sont progressifs (gĂ©nĂ©ralement sur 3 Ă 5 ans) et le calendrier de restitution du capital dĂ©pend du rythme de dĂ©sinvestissement du fonds — il n’y a pas de date de sortie garantie.
- Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, et les frais de gestion des fonds de Private Equity sont généralement plus élevés que ceux des fonds actions classiques.
Questions fréquentes
Quel est le ticket d’entrĂ©e minimum en Private Equity ?
Cela dĂ©pend du vĂ©hicule : certains FCPR/FPCI grand public sont accessibles Ă partir de quelques milliers d’euros, tandis que d’autres fonds plus institutionnels dĂ©marrent Ă plusieurs dizaines de milliers d’euros. Une unitĂ© de compte de private equity en assurance-vie permet gĂ©nĂ©ralement un ticket d’entrĂ©e plus faible.
Ă€ titre d’exemple : pour 30 000 € investis sur un FCPR diversifiĂ© (15 Ă 40 lignes), avec une hypothèse illustrative de performance nette annualisĂ©e de 6 % sur 10 ans — un ordre de grandeur raisonnable pour ce type de fonds, sans qu’il constitue une promesse de rendement ni une garantie —, le capital simulĂ© atteindrait environ 53 700 € Ă l’Ă©chĂ©ance, avant fiscalitĂ©. Cette illustration ne prĂ©juge en rien de la performance rĂ©elle du fonds, qui peut aussi ĂŞtre nĂ©gative.
Quelle est la différence entre capital-risque, capital-développement et LBO ?
Le capital-risque finance de jeunes entreprises innovantes Ă fort potentiel mais au risque Ă©levĂ©. Le capital-dĂ©veloppement accompagne des PME dĂ©jĂ rentables dans leur croissance. Le LBO (Leverage Buy-Out) finance la transmission ou le rachat d’entreprises matures, souvent avec effet de levier bancaire. Ces stratĂ©gies ont des profils de risque et d’horizon diffĂ©rents.
Peut-on sortir avant la fin de vie du fonds ?
En direct via un FCPR/FPCI, la sortie anticipée est en général difficile, faute de marché secondaire liquide. Via une unité de compte en assurance-vie, le contrat reste théoriquement liquide, mais la valorisation de la part de private equity peut être décotée en cas de sortie anticipée du fonds sous-jacent.
Quels sont vos frais sur un fonds de Private Equity ?
Nous percevons une commission de la sociĂ©tĂ© de gestion du fonds ou de l’assureur teneur du contrat, intĂ©gralement communiquĂ©e avant toute souscription, en plus des frais de gestion propres au fonds (souscription, gestion annuelle, performance le cas Ă©chĂ©ant).
Ă€ titre d’exemple : sur un ticket de 50 000 €, des frais de gestion annuels courants de l’ordre de 2 % reprĂ©senteraient environ 1 000 € par an prĂ©levĂ©s sur la performance du fonds, en plus d’Ă©ventuels frais de souscription ou de performance — le dĂ©tail exact varie selon chaque fonds et vous est communiquĂ© avant toute dĂ©cision.
Simulateur — Projection d'un investissement en Private Equity
Un placement illiquide sur un horizon long (souvent 8 à 10 ans), en contrepartie d'un potentiel de performance supérieur.
Projection indicative
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Prenez rendez-vous avec un conseiller ou faites une simulation personnalisée pour déterminer si ce segment a sa place dans votre allocation, sur quel horizon et selon quel montant.
VESTA PRÉVOYANCE ET PATRIMOINE, SASU au capital de 1 000 €, immatriculée au RCS de Mulhouse sous le n° 982 488 645, dont le siège social est situé 1 Rue des Mines, 68310 Wittelsheim.
Immatriculée à l'ORIAS sous le n° 24002125 (vérifiable sur www.orias.fr) en qualité de : Conseiller en Investissements Financiers (CIF), membre de l'ANACOFI-CIF, sous le contrôle de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) ; Courtier d'assurance ou de réassurance (COA), adhérent ANACOFI-COURTAGE, sous le contrôle de l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR — 4 Place de Budapest, CS 92459, 75436 Paris Cedex 09).
Responsabilité Civile Professionnelle souscrite auprès d'AIG Europe SA (police n° RD01981010R) : 150 000 € par sinistre et par période d'assurance au titre de l'activité CIF ; 1 564 610 € par sinistre et 2 315 610 € par période d'assurance au titre de l'activité de courtage d'assurance.
Le contenu de cette page a un caractère informatif et publicitaire. Il ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé ni une offre contractuelle. Le Private Equity présente un risque de perte en capital et d'illiquidité ; les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Toute décision d'investissement doit être précédée d'un entretien avec un conseiller.